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糖心柚子猫

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货币政策宽松是否能解决经济面临的真实困难?几乎一致性的答案都是不可能。如果货币能解决一切问题,那么经济发展就不会面临现在的诸多困难。颇有些让人啼笑皆非的是,货币政策的操作也告诉我们,利率并没有理论上的底线,货币政策也可以有各种突破的可能,可以想见的是,各国央行面临经济困难,会有更多的“创造性”思路,即使这些思路不能从根本上甚至表面上解决任何问题。

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全球经济面临着进一步下调的风险,贸易保护主义、民粹主义以及经济问题泛政治化议题的兴起,成为全球经济发展面临的实质性困难——这些问题并没有短期解决的可能性,但是当它们开始影响经济发展的时候,市场自然的反应是货币政策应该保持宽松来减少经济发展迟滞的痛苦。

为什么如此多的央行选择降息?答案集中在这几个方面。第一是经济尤其是制造业的放缓。能在一定程度上反映全球制造业景气程度的JP摩根全球制造业PMI指数显示,最新的7月数据为49.3,为2012年以来的最低点,且已连续三个月低于50的荣枯线。从趋势上来看,全球制造业PMI指数从2018年初以来出现了明显的下行趋势,中间没有出现像样的反弹,这样的状况让市场感到担忧。从地域上来看,欧洲是受到最大冲击的地区之一,由于德国等制造业大国在欧洲经济中占据重要的位置,制造业的低迷也对欧洲经济前景造成了较大的冲击。

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